MacGyver und der logarithmische Bombenentschärfer
Langfristige logarithmische Wachstumsanalysen ergeben oft ein erstaunliches Bild
Sind Sie bereit für eine erfrischende Sommerwanderung? Steigen wir doch aus dem Tal des informativen Alltagslärms hinauf in die Berge. Frische Luft, Fernsicht, klare Gedanken.
Bedienen wir uns hierzu der gleichen überzeugenden Wissenskünste wie der 90er Jahre Serienheld MacGyver, dem man nachsagt, aus einem Kugelschreiber einen Bombenentschärfer basteln zu können. Und setzen wir so aus ebenfalls leicht verfügbaren Kennzahlen unseren ökonomischen Bombenentschärfer zusammen. Dazu nehmen wir die Kennzahlen, die der renommierte US-Ökonom Robert Shiller kostenlos auf seiner Website zur Verfügung stellt. Monatlich aktualisierte Indexkurse des S&P 500 inklusive Dividenden, Unternehmensgewinnen, Inflation und Zinsen. Bis zurück ins Jahr 1871. Für unseren Entschärfer benötigen wir die Aktienkurse sowie die Unternehmensgewinne. Diese ergänzen wir mit den Kennzahlen zum US-BIP sowie der US-Staatsschulden. Beide sind auf diversen Internetquellen ebenfalls gut aufbereitet kostenlos verfügbar. Nun stellen wir diese Zahlen nebeneinander, indem wir deren Wachstum vergleichen. Dies tun wir – ganz «macgyverisch» mit einem nicht alltäglichen Kniff – indem wir das Wachstum auf logarithmischer Skala – und somit frei vom Zinseszins – nebeneinanderlegen. Jetzt setzen wir das bekannte MacGyver-«Ich bin gespannt, ob es funktioniert»-Gesicht auf und verfolgen mit dem Finger den Kurvenverlauf. Bis 1980 wachsen alle Komponenten ähnlich stark, mit gewissen zyklischen Unterschieden. Seit 1980 setzt jedoch ein überdurchschnittliches Wachstum ein – aber nur bei Staatsschulden und bei Aktienkursen. Die Realwirtschaft, BIP und Unternehmensgewinne, hinkt «normal» hinterher. Der Anleger bietet offenbar immer höhere Kaufpreise für effektive Gewinne. Seine «Kriegskasse » ist laufend angewachsen. Indirekt finanziert durch den Staat, der sich munter dafür verschuldet hat. Wohlstandsillusion? Auf Pump? Wir tippen mit dem Finger auf die Grafik – MacGyver hätte es nicht besser gekonnt …
Siebter Juli Zweitausendzwölf
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